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时间:2021-07-17 05:07  编辑:admin

酱酒热当下很热,但我们既要看到酱酒的高光未来,也要把时间拉长,警惕需求增速与供应增长的失衡所导致的行业周期性效应。

短期看,优质酱酒具备保值增值的金融属性,且渠道利润很高,囤货意愿较强,酒企和酒商超预期,积极乐观,各大酱香酒企均在扩张产能,若需求增长慢于供给增长,行业可能会出现量价背离的情况。

另外,我们也要考虑政经环境的变化对酱酒乃至整个白酒行业的周期性影响,一旦出现经济下行,消费乏力,政商务消费场景受限,中高端白酒的需求会受到一定影响,对于定位于中高端品质消费需求的酱酒来说,影响可谓是深远直至。

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01、酱酒的7个基本面

当下酱酒领域有7大方面趋势尤其显著:

1、酱酒热是不争的事实,但不会形成酱香绝对主导的品类格局。

过去的几年里,酱酒在产量增加、营收增长和利润增速方面都非常抢眼,但在未来很长一段时间内,“浓清酱”依然是白酒消费三大主流香型,同时伴随着多元化“复合香型”的不断涌现。不能人云亦云,认为酱酒品质优于其他任何香型品类,甚至,盲目地猜想酱香会成为未来绝对主导的香型品类,因为,从本质上说,浓清酱三大香型,只是工艺各不相同,产品风味各有千秋。

2、酱酒产能密集扩张,但2025年将成为酱酒第一道坎。

在酱酒核心产区保护、酱香产业政策扶持和业内外资本多向加持下,主流酱酒品牌的优质酱酒的“改/扩/建工程”均在紧锣密鼓地开展中,到2025年,第一轮新增酱酒产能将开始全面释放,那么,市场扩展的速度和质量能否匹配,也即是,市场综合运营能力,将决定下一轮酱酒热能否持续的关键;

3、从区域分布来看,酱酒消费主要呈现区域化集中特征,全国性酱化趋势尚未形成。

除了贵州典型的酱酒消费样板市场之外,三大主销的酱化市场也仅是广东、河南和山东而已,严格来看,广东是酱酒的消费型市场,河南是酱酒的流通型市场,而山东则是跟随性酱化的市场,真正的消费驱动尚未形成。

4、酱酒热开始从渠道端向消费端转移。

酱酒近年来的快速增长,从本质上看,大多受益于招商式增长,渠道库存快速上涨,受酱酒长期储存后,自身可产生品质升级的自然属性,从而具备了一定的金融属性,社会库存也开始水涨船高,核心的消费驱动力依然不足,能热多久得看未来的主流酱酒品牌的深度全国化速度和质量,待其品类红利期消失后,能形成品牌化消费的主流认知,真正由消费端反向驱动,就可以形成酱酒热的一个真正消费逻辑闭环。

5、从档位分布来看,全价位渗透的饱和式消费将来到。

当下大多酱酒产品扎堆进入次高端,待品类红利期过后,一方面,全价位渗透的大众酱酒时代将加速到来,另一方面,主流酱酒品牌的高端千元档位愈加成熟,大单品势能也将越来越凸显,事实上,一个品类的真正爆发终究会伴随着全档位全场景的饱和式消费潮流。

6、按中性假设,酱酒市场未来十年的市场容量约为2063亿元。

乐观预判,新增产能完全消化、头部酒企占位高端且完成深度全国化,年复合增长率能达到两位数以上,类似于业内未来酱酒市场容量将突破3000亿的诸多论调;而悲观预判,新增产能消化60%,次高端价格带严重挤压并向中端延伸,年复合增长率仅为5-6%;谏策认为酱酒企业难以做到深度全国化和完全占位高端价格带。

7、从长期来看,终将回归品牌化竞争。

短期3至5年看,酱酒红利和渠道红利继续,中期5-10年看,品类红利消失,酱酒品牌进入挤压式增长阶段,长期看,终将回归品牌化竞争。

02、酱酒选品3大建议

基于酱酒当下的基本面,我们提出三大选品建议:

1、选产区。

一条赤水河流经贵州和四川两大白酒核心产区,毫无疑问,黔酱和川酱为第一选择。

其次,从未来的川黔两地政府对于酱酒产业的振兴和扶持计划中,不难看出,黔酱新势力主要分布在金沙和习水产区,而川酱新势力则主要分布在泸州、古蔺、宜宾、吴家沟、毛溪镇产区,毋庸置疑,这两大新势力产区便是第二选择。

除此之外,重点考虑环绕云贵川的湿热小气候产区。

当然,反其道而行之,从快速酱化的几大消费型市场中做跟随性选择也是一种不错的反响思维。例如,南方的两广和福建市场,如广西酱酒头牌丹泉;中原的河南市场,因受全国名酒下沉的影响,大多区域性豫酒品牌的销售功能基本丧失,已陆续转型做酱酒基酒生产和供应;另主打北派酱香的鲁冀和黑吉辽酱酒产区等也都是不错的选择。

2、选品牌。

酱酒的品牌选择方面,还是要尊重“数一数二、不三不四”的基本逻辑。

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